7月29日讯 The Athletic发文，分析了利物浦怎么能够在夏令豪掷3亿英镑引援后，再株连独特1亿英镑的伊萨克。

包括预估用度和关连税费在内，加上旧年八月达成契约、本年7月1日安稳从瓦伦西亚以2500万英镑签下的玛玛达什维利，利物浦昔时两个月的支拨已糟塌3亿英镑，即便在现在豪恣的转会市集中，这亦然笔巨款。按财年策画，此前仅有切尔西（2022-23和2023-24赛季）和曼城（2017-18赛季）的单赛季支拨曾进步这一门槛。

若再签下伊萨克，利物浦的夏令支拨将糟塌4亿英镑大关，这个限度于今只须切尔西勇于涉足。后者实在已成为“创造性念念维”的代名词。在上述两个赛季中，蓝军通过向关联企业出售钞票，深重侧目了英超盈利与可执续性规则（PSR）的不停。

利物浦并未收受此类策略，因此外界当然趣味他们怎么撑执这般豪购。芬威体育集团（FSG）执掌安菲尔德时辰永恒被诟病悭吝，注资力度远低于同级俱乐部。限制旧年五月的近14年中，FSG仅向俱乐部注入2.636亿英镑资金，而切尔西仅2023-24赛季就获鼓舞注资3.15亿英镑。更遑急的是，FSG的插足多用于基建神志，而非威望升级。

要签下伊萨克，利物浦需支付足球史上第三高的转会费。纽卡斯尔为瑞典时尚标价1.5亿英镑起谈，鉴于球员渴慕离队且实验竞逐者寥寥，这个数字或难罢了。但即便按利物浦此前流露的1.2亿英镑热枕价位，这笔交往也仅次于巴黎圣日耳曼引进内马尔和姆巴佩的世纪转会。

要辘集利物浦收购伊萨克的可能性，需纵览俱乐部财务的前世今生，并厘清PSR与现款流限制的实验各别，咱们将看到，这两者可能迥乎不同。

凝视今夏算作前，有必要厘清利物浦的赛季初的财务基线。2023-24赛季俱乐部录得5710万英镑税前赔本，创队史最差财务记载。但正如The Athletic三月所述，这一无数赤字实属例外，那时的预测是利物浦上赛季本应鄙俗盈利。

英超PSR收受三年滚动评估机制，意味着前财年的康健领会能为后续支拨铺路。与其他俱乐部疏导，利物浦的PSR赔本额低于税前数据，因可扣除青训插足、女队运营等合规支拨。据估算，利物浦此类支拨每年超4000万英镑。换言之，5710万英镑的税前赔本在PSR策画中大幅缩水。相应地，咱们预测利物浦2024-25赛季的税前利润将更始为更可不雅的PSR盈余。昔时两赛季俱乐部的PSR详尽后果预测极为健康，这为他们2025-26赛季必要时的大额赔本预留了合规空间。

与PSR鉴别的现款流情状，常是制约转会操作的隐性瓶颈。FSG永恒施行可执续运营理念，这体现在利物浦今夏非常充裕的现款储备上。限制2023-24赛季末，利物浦净欠其他俱乐部6990万英镑转会费，在英超Big 6中债务最低，全定约也属中游泳平。这一数字上赛季执续下跌，使利物浦免受历史债务拖累。对比拉特克利夫爵士对曼联转会债务（上季末2.716亿英镑且执续攀升）的痛恨，更能体会利物浦的财务目田度。

2024岁首安菲尔德路看台齐备，标记着要紧基建投资周期终结，俱乐部得以开释大笔现款流。2024年9月轮复书贷额度从2亿英镑普及至3.5亿英镑进一步保险资金储备。限制当年五月，仅1.16亿英镑额度被迫用。这一切尚未计入利物浦2024-25赛季预测超7亿英镑的创记载营收，且新赛季收入有望赓续增长。

劝诱利物浦康健的PSR和现款流情状后，咱们可量化其于今的插足欢跃。在转会费、佣金及税费方面，维尔茨、埃基蒂克、科尔克兹、弗林蓬和玛玛达什维利五笔签约预测耗资3.14亿英镑。虽不了了具体支付条件，但利物浦的转会债务势必从低位激增。

薪资数据更难赢得，球员合同常含复杂绩效条件，实验年薪可能远超签约时泄露的基本工资。尽管存在浩瀚估算过失，但The Athletic仍测算这五名新援的合同时内总薪资欢跃超2.5亿英镑。重迭转会费后，利物浦今夏对新球员的总插足欢跃已逾5亿英镑，即便对营收超7亿英镑的俱乐部而言，这笔开支也号称惊东谈主，并且他们还使命着英超第二高的薪资账单（仅次于曼城）。

如前所述，利物浦2025-26赛季领有饱和的PSR空间，可承受无数赔本。但此策略需后续财务均衡，到2027-28赛季，上财年利润将退出PSR策画周期，更遑论欧足联威望本钱比（SCR）的复杂限制（该规则抵制转会费、工资及佣金占收入比重）。

值得隆重的是，球员销售利润可计入SCR收入项，但需按比例摊派。这恰是利物浦面前财务计策的中枢，今夏出售球员不仅能普及当期利润，助力PSR合规，更能改善现款流并扼制债务飙升。事实上，利物浦可能已通过出售球员十足对消了引援的财务影响。

以路易斯-迪亚斯转会拜仁为例，6560万英镑售价扣除约1750万英镑账面价值（原始4300万英镑转会费按5.5年合同摊销剩余两年），立即产生4810万英镑账面利润。雷同地，宽萨转会勒沃库森（3000万英镑）、阿诺德转会皇马（840万英镑）、纳撒尼尔-菲利普斯转会西布朗（300万英镑）以及凯莱赫转会布伦特福德（1000万英镑利润）等交往，已为利物浦带来整个9950万英镑的今夏销售利润。

9950万英镑仅是转会费部分，离队球员的薪资省俭相通可不雅。阿诺德税后周薪20万英镑（年本钱超1200万英镑）等支拨拒绝，预测今夏离队球员整个可省俭约2500万英镑年薪。固然新援薪资总数远超此数，但限制目下的球员销售利润已十足障翳5600万英镑新增摊销本钱，并剩余超4000万英镑操作空间。详尽估算，利物浦五名新援2025-26赛季的总本钱（摊销+薪资）约1亿英镑，恰与现存销售利润及薪资省俭相抵，看似演叨的是，赤军今夏转会操作在当期财务影响上近乎罢了出入均衡。

按此逻辑，即便以神话中1.5亿英镑转会费（2025-26赛季摊销2860万英镑）和30万英镑周薪（2025-26赛季薪资本钱1480万英镑）签下伊萨克，利物浦本赛季也仅加多4340万英镑本钱，举座转会操作对2025-26赛季的净影响仅使总本钱比2024-25赛季微增800万英镑。

但这走漏了要津问题，那便是咱们仅聚焦了2025-26赛季。今夏9950万英镑销售利润来岁将归零，而新援的执续本钱压力将逐年显现。目下签约已为利物浦异日数年埋下1.09亿英镑/年的固定本钱，若签下伊萨克更将升至1.62亿英镑/年，非常于异日五六年总支拨欢跃达8.4亿英镑。

固然离队球员省俭了1.36亿英镑当期本钱（含薪资与摊销减免），但若算上伊萨克的交往，今夏总本钱增幅将达1.44亿英镑，净影响仅加多800万英镑。真确的挑战在于异日，当销售利润缺少时，怎么消化这笔执续多年、最高可达1.62亿英镑/年的刚性支拨？这或者阐明注解了为何利物浦坚执要求布伦特福德为凯莱赫支付全额解约金，在财务的精密天平上，每一个英镑齐至关遑急。